XXXX年案例分析考前培訓及財務報表閱讀與分析

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1、課程框架n財務報表的閱讀n財務報表勾稽關系n財務報表分析n財務報表粉飾的識別n項目貸款評估要點n項目融資評估工具n案例分析考前培訓一、財務報表的閱讀n何謂財務報表n 是公司根據財務標準或準則編制的、向股東、高層管理者、政府 或債權人 提供 的公司在一段時期以來的有關經營和財務信息的正式文件，是對企業財務狀況、經營成果和現金流量的結構性表述。分析財務報表的目的：n 識別企業財務經營的真實性n 評價企業可持續經營能力n 衡量企業還款能力 財務報表的組成n 三表一注：n（一）資產負債表；n（二）利潤表；（三）現金流量表；（四）附注；財務報表的閱讀n主要財務報表簡介（一）資產負債表 總括反映企業在某一

2、特定時點的資產、負債和所有者權益狀況的會計報表。資產負債所有者權益（資產權益）n 作用：可據以了解、評價和預測n 企業的短期償債能力；n企業的長期償債能力和資本結構；n企業的財務彈性；n企業的績效，幫助管理部門作出合理的經營決策 財務報表的閱讀n資產：是指企業所擁有的各種財產和債權，是一種未來經濟利益n負債：是指某一主體因過去的交易或事項在未來向其他主體轉移資產或提供勞務的現實義務，是資金來源。n權益：（資本、凈資產）是對企業資產可提出要求的權利 圖例n 負債權益資產流動資產 非流動資產按流動性程度：由高到低流動負債 非流動負債按到期日：由近及遠按永久性：遞減實收資本 資本公積盈余公積 未分配

3、利潤資產負債表編制依據n根據權責發生制n各項收入和費用的確認以“實際發生”而不是以款項的實際收付n與其相對應的制度是收付實現制，收付實現制是以款項的實際收付作為記帳的依據。n通常情況下企業都采用權責發生制，而行政單位一般會采取收付實現制。n缺點：如有時候企業的利潤較高，但卻會發生財務危機（應收賬款）。資 產n資產項目按流動性和非流動性列示n流動資產：現金以及其他可以在一年內或者超過一年的一個營業周期內轉化為現金或者銷售或耗用的資產n主要包括：n貨幣資金n有價證券（短期投資）n應收帳款n預付款n其他應收款項n存貨n其他流動資產資 產-貨幣資金n貨幣資金貨幣資金主要關注高現金陷井的問題高現金主要表

4、現：企業的現金占用水平在資產總額中的占比長期過高連續多個會計期貨幣資金余額變化很小同期負債上升較快現金余額與同期經營規模，以及經營活動現金流不相吻合貨幣資金構成質量（受限資金）資產-短期投資n交易性金融資產（短期投資）n短期投資各種能隨時變現、持有時間不超過一年的有價證券以及不超過一年的其他投資。n交易性金融資產的顯著特點：短期可變現性n交易性金融資產的帳面價值計價方法：n公允價值n分析該項目的盈利性大小n（1）分析同期“公允價值變動損益”及其在會計報表附注中對項目的詳細說明；n（2）分析同期“投資收益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細 資 產-應收賬款n應收帳款的分析n 應收賬款變動和銷售

5、變動是否保持協調，應結合利潤表和現金流量表進行綜合分析n應收賬款的賬齡結構是否合理，各會計期間不同賬齡結構余額遷徙變化是否存在異常n壞賬準備n債務人分析（行業、區域構成、關聯、穩定程度、集中度）n對債權周轉情況進行分析資 產-其他應收款n包括：n應索回的退稅；n應收合同款、保證金、個人借款；n應收投資額、關聯公司往來；n應收分期付款票據；n出售資產的應收款資產-存貨n存貨企業在生產經營過程中為銷售或生產經營耗用而儲備，或停留在生產過程中的各種物資n生產型企業的存貨包括：n 原材料；n 在產品；n 產成品；n 物料n存貨的計價方法：n先進先出法；后進先出法(新準則已取消)、加權平均法、移動平均法

6、、個別認定法、等資 產-固定資產n固定資產指使用期限較長、單位價格較高，并且在使用過程中保持原有實物形態的資產n一般包括：n（1）土地：按購買時成本列示，不能計折舊；n我國企業只擁有土地使用權，作為無形資產入賬，逐年攤銷（2）建筑物：按成本加永久性改良費用估價，在估計的壽命期內計提折舊（費用化）（3）機器設備：歷史成本計量，計提折舊（4）在建工程：反映的是發生于在建項目上的成本資 產-固定資產n資產折舊n 資產凈值原值減去沖抵利潤的已計提折舊后的余額n在計提折舊時，要考慮三個因素：n 資產成本；n 資產壽命期；n 資產報廢時的殘值n常用折舊方法：n直線法；n加速折舊法；n產量法n是指除短期投資

7、以外的投資，包括持有時間準備超過1年（不含1年）的各種股權性質的投資、不能變現或不準備隨時變現的債券、長期債券投資和其他長期投資n新準則規定：n持有至到期日目的的債權性投資：按攤余成本計量；n到期日前出售目的的債權性投資：按公允價值計量；n1、盈利性分析n（1）投資方向n（2）長期股權投資年度內的重大變化n（3）長期股權投資所運用資產種類資產重組n（4）收益確認方法資產-長期股權投資資產-無形資產n無形資產沒有實物形態的非貨幣性長期資產。n按歷史成本計價，然后分期攤銷；攤銷期限根據有效使用期與法定壽命期孰短的原則確定（現行一般公認會計準則規定無形資產的攤銷期限不得超過40年）n無形資產包括：n

8、土地使用權、專利；n商標；商譽n開辦費（不少于5年的期間內攤銷）n特許權；版權（版權成本通常在預計收益期內攤銷，不得超過40年負債n狹義來講即是企業所欠債權人的債務部分，廣義來講應包括股東權益。負債包括短期負債和長期負債n短期負債主要是短期借款、應付票據、應付賬款、其他應付款、預收貨款、預提費用等；n長期負債主要考慮長期借款和長期應付款。n負債質量分析：n1、企業資金成本的高低與企業資產報酬率的對比關系。n2、企業資金來源的期限構成與企業資產結構的適應性。n3、企業的財務杠桿狀況與企業財務風險、企業的財務杠桿與企業未來融資要求以及企業未來發展的適應性。所有者權益n所有者權益指資產減去負債后的剩

9、余權益，它表示除去所有債務后公司的凈值，所以又稱凈資產。n所有者權益分為投入資本和留存收益兩部分。n投入資本包括股本和資本公積；n留存收益包括盈余公積和未分配利潤。n1.股本（實收資本）：即注冊資本金；n2.資本公積：即股本溢價、接受捐贈以及資產重估增值價形成的資本；n3.盈余公積：指企業依法從利潤中累計計提的保留盈余；n4.未分配利潤：指企業累計未分配的保留盈余損益表n損益表反映公司在一段時期內，通常是一年、半年、一季度或一個月期間內，使用資產從事經營活動所產生的凈利潤或凈虧損。n由于公司編制損益表的依據是：“銷售收入-銷售成本-經營費用-管理費用-財務費用-利息-所得稅=稅后利潤”，所以，

10、凈利潤增加了投資者的價值，而凈虧損減少了投資者的價值。n由于損益表的編制依據“權責發生制”，因此，利潤不等于現金。假定其他因素不變，如果“應收賬款”太多，盈利的企業可能沒有現金；如果“應付賬款”增加，虧損的企業不一定沒有現金。損益表-收入的確認n我國企業會計制度規定了企業銷售商品時，同時符合以下4個條件，才能確認收入：n1、商品所有權上的主要風險和報酬已經轉移給買方；2、既沒有保留與所有權相聯系的繼續管理權，也沒有 對已售出的商品實施控制；n3、與交易相關的經濟利益能夠流入企業；n4、相關的收入和成本能夠可靠地計量。n企業銷售商品應同時滿足上述4個條件，才能確認收入。n任何一個條件沒有滿足，即

11、使收到貨款，也不能確認收入現金流量表n現金流量表報告公司在一段時期內從事經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量。因此，該報表分別報告公司“來自經營活動的現金流量”（如凈利潤、折舊、攤銷、遞延所得稅、流動資產與流動負債之差，等等），“來自投資活動的現金流量”（如資本性支出、并購支出、出售資產、投資回收，等等）和“來自籌資活動的現金流量”（長短期負債增減、配股、增發新股、利息和股利支出，等等）。n現金流量表反映企業某個期間內的現金收入和支出，即現金的來源和運用。n它以現金流動為基礎，真實地報告經營活動、投資活動和籌資活動給企業帶來的現金流入和流出。n現金流量表與利潤表均為動態報表，但存在顯著

12、區別：n確認原則：收付實現制Vs權責發生制現金流量表的由來n 收付實現制權責發生制現金流量表將企業會計核算資料由以權責發生制為基礎，轉為以收付實現制為基礎現金流量表的目的和作用n預計未來現金流量n評價經營決策n確定支付股利和還本付息的能力n說明凈利潤與現金變動的關系現金流量表的功能現金流量表的結構n直接法下的現金流量表結構n直接法（Direct Method），是指通過現金收入和現金支出的主要類別列示經營活動的現金流量。在直接法下，企業的現金流量可以分為三類：經營活動產生的現金流量，投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。n經營活動產生的現金流量相當于企業的“造血功能”；n投資活動產生

13、的現金流量相當于企業的“放血功能”；n籌資活動產生的現金流量則相當于企業的“輸血功能”?，F金流量表的結構項目財務管理一、經營現金凈流量1經營活動產生的現金流量 營業現金及其盈余產生能力：可用于支持經營性流動資產的規模、償還債務本息和支持長期投資的內源融資二、投資現金凈流量2投資活動產生的現金流量 投資于實物資產、權益性及債權性證券和這類投資的本金與收益的回收。如為負值意味著需要內外源融資三、籌資現金凈流量3籌資活動產生的現金流量 外源融資能力：吸收投資、發行股票，分配利潤、支付股利、償付債務本息、返還股本或投資四、匯率對現金的影響五、現金凈增加額經營活動現金流量的內容n銷售商品、提供勞務收到的

14、現金n收到的稅費返還n收到的其他與經營活動有關的現金n購買商品、接受勞務支付的現金n支付給職工以及為職工支付的現金n支付的各項稅費n支付其他與經營活動有關的現金投資活動現金流量的內容n收回投資所收到的現金n取得投資收益收到的現金n處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額n收到的其他與投資活動有關的現金n購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金n投資支付的現金n支付的其他與投資活動有關的現金籌資活動現金流量的內容n吸收投資收到的現金n取得借款收到的現金n收到的其他與籌資活動有關的現金n償還債務支付的現金n分配股利、利潤或償付債務利息支付的現金n支付的其他與籌資活動有關的現金現金流

15、量表的構成分析生命周期理論與現金流量分析 生命周期理論是基于這樣的假設，即一個企業從創立到衰亡通常要經歷四大發展階段：創業階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。在這些不同的生命周期階段，企業經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量均呈現不同的特征創業階段現金流量趨勢分析n創業階段企業的財務特征主要表現為:n沒有銷售收入或只有少量的銷售收入n經營虧損或勉強盈利n經營活動產生的現金流量入不敷出n投資活動產生的現金流出金額巨大n籌資活動產生的現金流量是維持企業正常運轉的首要資金來源成長階段現金流量趨勢分析n新興成長期的特征：資本支出很大，持續的固定資產購建活動需要大量的外部融資。n高速成長期的財務特

16、征：銷售收入快速增長；經營利潤大幅提升；經營活動產生的現金流量增長迅速，但并不寬裕；投資活動產生的現金流出呈減緩趨勢；對籌資活動產生的現金流量的依賴性大為降低，給股東的回報有所增加。成熟階段現金流量趨勢分析n成熟企業的財務特征主要表現為：n銷售收入增長緩慢或急劇減少n經營利潤停滯不前n經營活動產生的現金流量十分充裕n投資活動產生的現金流量大幅增加n籌資活動產生的現金流量快速下降衰退階段現金流量趨勢分析n 處于衰退時期企業的財務特征主要表現：n 銷售收入極度萎縮n 經營巨額虧損經營活動產生的現金流量急劇下降投資活動產生的現金流量因企業的戰略撤退而持續下降n 籌資活動產生的現金流量因企業經營規模的

17、裁減等原因而日益枯竭現金流量與凈利潤的分析間接法編制現金流量表一、將凈利潤調節為經營活動現金流量 凈利潤加：計提的資產損失準備 固定資產折舊 無形資產攤銷 長期待攤費用攤銷 待攤費用減少(減：增加)預提費用增加(減：減少)處置固定資產及其他長期資產損失(減：收益)固定資產報費損失 財務費用 投資損失(減：收益)存貨的減少(減：增加)經營性應收項目的減少(減：增加)經營性應付項目的增加(減：減少)其他 經營活動產生的現金流量凈額經營活動產生的現金流量凈額合并報表n是由母公司將全資子公司及控股公司報表進行合并說明母公司總體經營活動和財務狀況，和并不等于合計，合并是有相互抵銷的。反映企業集團真實的經

18、營成果和財務狀況。n少數股東權益：n是母公司以外的人擁有的權益，不屬于合并報表中的所有有者權益，所以在合并會計報表中，不可以計入股東權益合并中。n 審計報告小結n通過閱讀資產負債表，了解公司財務狀況，對公司償債能力，資本結構是否合理，流動資金是否充足作出判斷。n通過閱讀損益表，了解公司盈利能力。經營效率，對公司在行業中的競爭地位，持續發展能力作出判斷。n通過閱讀現金流量表，了解公司的支付能力和償債能力，以及公司對外部資金的需求情況，了解公司當前財務狀況，預測公司未來的發展前景。n通過閱讀所有者權益變動表，了解公司導致得所有者權益增減變動的根源。小結n企業的“底子”資產負債表分析n企業的“面子”

19、損益表分析n企業的“日子”現金流量表分析n企業的“體檢報告單”審計報告財報聯系分析的邏輯性 三張財務報表聯系起來分析，從以下三個角度進行：n 資產質量的分析n 盈利質量的分析n 現金流量的分析（不展開、按上面分析）資產質量的分析（一）資產結構的分析n1.資產結構是指各類資產占資產總額的比例。分析資產結構，有助于評估企業的退出壁壘、經營風險和技術風險。n2.固定資產和無形資產占資產總額的比例越高，企業的退出壁壘就越高，企業自由選擇權就越小。經營風險和技術風險也相對較高。n（1）保守型結構。保守型結構是指企業全部或絕大部分資產的資金來源都是長期資本。這種類型的財務狀態的最大優點是財務風險低，但缺點

20、是由于幾乎全部資本都是長期資本。資金成本高。同時，由于資金使用保守，更多的資金停留在收益率較低的資產上。從長期看，由于缺乏財務杠桿，企業發展后勁受到影響。資產質量的分析 （2）穩健性結構。是指企業的長期資產和永久性占用流動資產的資金來源于長期資本，臨時性占用流動資產的資金來源于流動負債；最大優點是資金的來源與應用相對應，財務風險較小，其負債成本相對較低。由于流動資產是流動負債的一倍以上，符合流動比率的一般要求，對流動負債的償還較有保障，又比較充分地運用了資金，財務狀況較好，比較穩固。（3）風險型結構。流動負債不僅用于滿足流動資產的需求，而且還用于滿足部分長期資產的資金需求。主要標志是企業的短期

21、流動負債長期化使用。必然使企業面臨較大的支付壓力，財務風險較大。這種類型的資本成本可能最低，隨時會由于流動性出現問題而可能發生財務危機。理想狀態：短期資產應當與短期融資來源相匹配，長期資產應當與長期融資源相匹配；風險水平越高，財務結構中的凈資產比重就應越高資產質量的分析（二）現金含量的分析n1.資產的現金含量越高，企業的財務彈性就越大n2.資產的現金含量越高，企業發生潛在損失的風險就越低，反之，發生潛在損失的風險越高。n3.還應考慮沒有在資產負債表上體現的“軟資產”。4.重要指標：總資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、營運資金周轉率盈利質量分析n（一）收入質量分析n1、評估

22、企業主營創收能力。n2、持續穩定性。n3、銷售凈利率。n（二）利潤質量分析n1.持續穩定性。2.利潤獲現情況。3.銷售賒賬情況。n（三）毛利率分析n 毛利率的高低不僅直接影響了銷售收入的利潤含量，而且決定了企業在研究開發和廣告促銷方面的投入空間。n關鍵詞：新利潤增長點、發展的可持續性三、財務分析方法n財務報表分析的目的，就是為判斷企業財務狀況和診察經營管理的得失。n分析方法主要有趨勢分析法和比率分析法。n 1、趨勢分析n包括按絕對額分析和百分比分析法，絕對額分析就是財務工具中的表1-3，從這三張表中可以分析出公司連續三年持續經營情況、經營成果、資金來源，資金用途等大致情況；百分比分析就是表4-

23、6，主要是縱向分析，可以檢查部分權重，占比是否合理，短期償債能力，長期償債能力，資金利用率，周轉效率，盈利能力，管理能力等。趨勢分析是在一張表上的分析，是一種靜態分析。財務分析方法n2、比率分析（表1-7）n比率分析是在一張表或幾張表不同項目不同類別之間用比率反映其相互關系，用以發現和評估企業財務現狀和經營中存在的問題；n比率分析一定要保證在被分析項目之間存在某種關系。n 資產負債表比率分析n損益表比率分析n現金流量表比率分析n綜合比率分析財務比率分析分析內容指標名稱償債能力短期償債能力流動比率、速動比率、現金比率長期償債能力資產負債率、利息保障倍數營運能力流動資產周轉應收賬款周轉次數（天數）

24、、存貨周轉次數（天數）、流動資金周轉次數（天數）固定資產周轉固定資產周轉率（次數）總資產周轉總資產周轉率（次數）盈利能力毛利率、凈利率、凈資產收益率、總資產報酬率成長性主營業務收入和利潤增長率、凈利潤增長率、總資產和凈資產增長率以及主營業務收入、利潤、凈利潤、總資產和凈資產年均復合增長率償債能力-短期償債能力n短期償債能力是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業流動資產變現能力的重要標志。n流動比率n 流動比率=流動資產/流動負債n速動比率n速動比率=速動資產/流動負債n速動資產流動資產存貨、待攤費用、待處理流動資產損失 n現金比率（貨幣資金短期投資）/流動負債n現金流動負

25、債比率n現金流動負債比率=經營現金凈流量/流動負債短期償債能力-流動比率 n 這一比率是衡量短期償債能力最通用的比率，表明了企業的短期債務可由預期在該項債務到期前變為現金的資產來償還的能力。但其中也存在存貨積壓或滯銷的情況。n分析時應與行業水平及企業歷史水平相比較，得知在當前情況下該企業的流動比率是高是低；n 分析其營業周期的長短，一般營業周期越長，正常的流動比率也越高。n分析流動比率前要做好流動資產的變現能力分析，對比時流動資產價值(包括短期投資的有價證券、存貨等)必須接近實際價值，否則會低估或高估流動比率。短期償債能力速動比率n速動比率=速動資產/流動負債n速動資產是指幾乎可以立即用來償還

26、流動負債的流動資產。主要包括現金、有價證券和應收賬款。存貨不包括在速動資產中，因為存貨是流動性最差的流動資產，把它變為現金所需時間較長；所以速動比率幣流動比率更足以表明企業的短期償債能力。短期償債能力現金比率n現金比率是在企業應收款項和存貨的變現能力都存在問題的情況下，如應收賬款收回的可能性很小，存貨不能變賣或已抵押出去，故采取極端保守的態度，計算現金比率。n 一般情況下，在存貨和應收賬款的期限相當長的企業里，經營活動又具有高度的投資性，分析企業現金比率才顯得很重要。n現金比率反映企業即刻變現能力，這個指標過高也未必是好事，可能反映該企業不善于充分利用現金資產，沒有把現金投入經營。長期償債能力

27、-資產負債率n資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率，它反映企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。n其計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額n資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，該比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。n一般而言，處于高速成長時期的企業，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。長期償債能力利息保障倍數n是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比率n注：利息費用=財務費用的利息+資本化利息n反映的是企業經營所得支付債務利息的能力n一般來說，該比率至少大于1，否則，就難以償付債務及利息，若長此以往，甚至會導

28、致企業破產倒閉。營運能力-應收賬款周轉率 n應收賬款轉率(次數)=主營業務收入凈額/平均應收賬款余額n應收賬款周轉天數=平均應收賬款余額360/主營業務收入凈額n一般而言，企業的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明企業的應收賬款回收得越快；反之，則企業的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業資金的正常周轉。n應收賬款周轉率反映企業應收賬款的變現速度和管理效率。n評價企業應收賬款周轉情況的好壞，應當結合企業所售商品種類、商業慣例、企業信用政策以及行業平均水平等因素進行綜合考慮。（時點指標，易受季節性、偶然性和人為因素影響）n過快的應收賬款周轉率也可能有緊縮的信用政策引起的，企業的計價

29、能力減弱，其結果可能會危及企業的銷售增長，影響市場占有率n從嚴格的意義上來說，應收票據應包括在上述比率的計算中，則所算得的比率應稱為“應收款項周轉率”和“應收款項周轉天數”。營運能力-存貨周轉率 n存貨周轉率（次數）=主營業務成本/平均存貨n存貨周轉天數=平均存貨360/主營業務成本n存貨周轉率提高，存貨占用水平越低，則存貨積壓的風險就越小，企業的變現能力以及資金使用效率也就越高。n存貨周轉率也是一個與變現能力有關的指標。n由于對存貨的計價處理存在著不同的會計方法，如先進先出法、后進先出法、加權平均法等，因此與其他企業進行比較時，應考慮到會計處理方法不同而產生的影響。n存貨周轉率分析的目的是從

30、不同的角度和環節上找出存貨管理中的問題，通過對存貨的結構以及影響存貨周轉速度的重要項目進行分析，力求改進存貨管理營運能力流動資產周轉率n 流動資產周轉率（次數）=主營業務收入凈額/平均流動資產余額n流動資產周轉天數=360平均流動資產余額/主營業務收入凈額n反映流動資產的周轉速度。速度越快，相對節約流動資產，等于擴大資產投入，增加企業的盈利能力；而延緩周轉速度。即需補充流動資金參與周轉，形成資金浪費。營運能力-固定資產、總資產周轉n 固定資產周轉率（次數）=主營業務收入凈額/平均固定資產凈值n總資產周轉率（次數）=主營業務收入凈額/平均資產總額n反映全部資產的周轉速度。速度越快，反映銷售能力越

31、強。應與同行業比較。一般較穩定。若變化較大，應分別分析營運資金和固定資產周轉率。其他投資或近期大規模資金注入可能會導致指標的異動，租賃可能產生與行業平均水平的差異。盈利能力分析毛利率n n毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入凈額100n反映產品的獲利能力；分析變化的原因；上升意味著對生產成本控制較好，也可能與通貨膨脹有關。在識別導致凈利潤上升或下降的原因時有用。n毛利率越高，抗風險能力越強；n經營利潤率（營業利潤+財務費用）/營業務收入凈額100n反映單位銷售收入所取得的扣除成本和經營性費用后的利潤。盈利能力分析凈利潤率 凈利潤率=凈利潤/主營業務收入*100%反映單位銷售收入

32、獲得的稅后凈利潤 在分析企業的銷售凈利潤率時，可從以下幾方面進行考慮：n銷售凈利潤率是企業銷售的最終獲利能力指標，分析時應該結合不同行業的具體情況進行。n只有當凈利潤的增長速度快于銷售收入凈額的增長速度時，銷售凈利潤率才會上升；n凈利潤的形成并非都由銷售收入所產生，它還會受到諸如其他業務利潤、投資收益、營業外收支等因素影響；n在進行不同行業間比較時，必須考慮不同行業和不同時期的情況，設定參考基準進行比較。盈利能力-總資產報酬率 n總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額100%n在進行總資產報酬率的分析時，可以從以下幾方面進行考慮：n（1）總資產報酬率反映企業資產利用的綜合效果。n（

33、2）企業的總資產來源于所有者投入資本和舉債兩個方面。n（3）總資產報酬率主要取決于總資產周轉速度的快慢以及凈利潤的大小。盈利能力-凈資產收益率 n凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產100n進行凈資產收益率分析時，應該考慮以下幾方面：n凈資產收益率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說明所有者投資帶來的收益越高。n在相同的總資產收益率水平下，由于企業采用不同的資本結構形式，即不同的負債與所有者權益比例，會造成不同的凈資產收益率。n該指標是衡量企業盈利能力的主要核心指標之一成長性分析n主營業務收入或利潤增長率本期主營收入或主營利潤增長額/上年主營收入或主營利潤100n凈利潤增長率本期凈利潤增長額/

34、上年凈利潤100n總資產或凈資產增長率本期總資產或凈資產增長額/年初資產總額或凈資產額100四、識別財務報表粉飾的方法n1、財務指標分析：財務指標本身、財務指標趨勢變化、不同財務指標鉤稽關系的合理性n2、常識n3、關注重大交易、一次性收入、反常收入、尤其是關聯交易n4、關注現金流狀況n5、關注重要財務指標的連續性n6、虛擬資產剔除法n7、對應收和應付款造假的甄別n8、牢記“現金為王”，甄別單證真偽n9、防“詢證陷阱”，倡導眼見為實n10、關注“物流信息”，避免“重賬輕物”重點提示財務報表分析應重點關注資產負債表和現金流量表，利潤表是可以合理粉飾的，是不可信的；現金流量表是綜合性的，能夠反映出企

35、業主要會計事項和現金流動狀態、趨勢。財務報表的分析必須與企業的行業屬性結合在一起共同分析，目的是揭示企業的經營特點和存在問題，單純的從數字上分析財務報表沒有意義。財務指標的分析應從絕對值、趨勢、同業三個方面展開，并說明變化的原因，最后得出結論。五、項目貸款評估基本方法n一、項目貸款范疇n1、固定資產貸款n基建、技改、科技開發n2、房地產開發貸款n3、境外籌資轉貸款n4、銀團貸款項目貸款評估基本方法二、項目貸款的程序與條件（一）條件1、具有有權部門批準的項目建議書、可行性研究報告、初步設計、開工報告（國債項目的特殊情況）2、不同行業有不同的最低項目資本金占總投資的比例。國務院文件規定。三資項目。

36、3、房地產開發項目，其他房地產開發項目30自有資金。保障性住房和普通商品住房204、新建項目必須實行項目法人制 六個必要條件：1.項目符合國家產業政策和交通銀行信貸投向指引；2.項目經過審批、核準或備案程序；3.通過用地預審，符合國家土地政策；4.項目主體活的環境影響評價審批，“三同時制度（環保設施與主體工程同時設計、同時施工、同時運營）驗收合格；5.經過節能評估審查；6.符合安全、健康、城市規劃、移民安置（若必要）等相關規定和要求。項目貸款評估基本方法（二）程序1、備選（出具意向書）2、項目評估3、審查、審批（出具貸款承諾書，尤其是國債項目）4、發放根據項目進度發放。關注：貸款條件是否落實、

37、資本金是否落實、同比例支用其他資金5、監控與回收（1）按合同用途、計劃用款（2）不得將貸款當作資本金、自籌資金使用項目貸款評估基本方法n三、項目貸款報告的撰寫要求n（一）一般要求n1、客戶概況n2、銀企關系n3、項目概況n4、投資估算及來源n5、風險分析（行業、經營管理、財務n6、項目財務效益估算n7、不確定性分析n8、還款能力分析n9、擔保分析n10、審查結論項目貸款報告的撰寫要求n（二）附件資料n1、項目建議書、可行性研究報告、初步設計、新開 工、概算調整等的批復文件n國債項目需國家發改委批文n外國政府轉貸款項目需納入利用外資投資計劃、國 家財政部批復n2、項目（公司）章程、合同及批件n3

38、、項目環保方案的批復文件n4、資本金落實文件n5、生產、建設條件落實的證明n6、有關財務報表n7、信貸業務手冊要求的有關表格n8、特殊項目的相關批件項目貸款分析報告的撰寫n1、借款企業和項目概況分析n2、資金來源和投資分析n（1）投資估算n項目總投資固定資產投資總額流動資金n固定資產投資總額工程費用工程其他費用預備費用 建設期利息n 計算公式：n每年應計利息（年初借款本息累計本年借款額/2）年利率n（2）流動資金估算n（3）資金籌措nA 資金總額自有資金借入資金nB 籌措方法n 國內借入資金n 國外借入資金項目貸款分析報告的撰寫n3、市場分析（最難部分）n（1）原材料供應市場分析n（2）產品需

39、求市場分析n 有條件的掌握產品落實的意向性情況n4、設備技術工藝和設計分析n 工藝流程與設計性能（先進性）n5、財務數據預測n（1）總投資 信貸業務手冊第四部分“財務分析工具”項目評估工具中的投資估算表n（2）銷售收入 銷售收入估算表n 項目的經濟壽命期n 項目營業期限、三資項目n 折舊年限、貸款期限n（3）折舊與攤銷費用項目貸款分析報告的撰寫（4）產品成本費用 手冊中的估算表n總成本費用外購原材料外購燃料動力工資及福利費修理費折舊費維簡費攤銷費利息支出其他費用n 固定成本：前兩項以外n 可變成本：前兩項之和n 經營成本總成本折舊維簡攤銷利息（5）營業稅金及附加 n 教育費附加按實際繳納的稅額

40、的3計征。（6）損益 手冊中的損益表6、財務分析n（1）現金流量表 信貸業務手冊“項目評估工具”中“全部投資現金流量表”n（2）財務指標nA 投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率nB 財務凈現值項目貸款分析報告的撰寫nC 內部收益率計算 n信貸業務手冊第四部分財務分析工具4.2.2“項目評估工具使用說明”n插入法計算 兩個折現率之差5個百分點nD 投資回收期 4.2.2“項目評估工具使用說明”n計算公式nE 借款償還期 4.2.2“項目評估工具使用說明”n計算公式n 借款還本付息計算表n 還款資金來源：利潤、折舊、攤銷、其他n7、不確定性分析 4.2.2“項目評估工具使用說明”n（1）盈虧平衡

41、分析n以生產能力利用率表示n以銷售價格表示n（2）敏感性分析n銷售價格、經營成本、固定資產投資n8、風險防范措施評估n9、總評估項目資本金比率n2009年5月國務院關于調整固定資產投資項目資本金辦法的通知（國發【2009】27號）規定如下：行行 業業最低資本金比最低資本金比率率鋼鐵、電解鋁項目鋼鐵、電解鋁項目40%40%水泥項目水泥項目35%35%煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米及深加工、機場、港口、沿海及內河航運項目、及深加工、機場、港口、沿海及內河航運項目、其他房地產開發項目其他房地產開發項目30%30%鐵路、公路、城市軌道交通、化肥（鉀

42、肥除外）鐵路、公路、城市軌道交通、化肥（鉀肥除外）25%25%保障性住房和普通商品住房項目、其他項目保障性住房和普通商品住房項目、其他項目20%20%其他說明n 投資回收期投資回收期=累計凈現金流量出現正值的年份累計凈現金流量出現正值的年份-1+上年累計凈現金流量的絕上年累計凈現金流量的絕對值對值/當年當年 凈現金流量凈現金流量盈虧平衡點盈虧平衡點=年固定成本年固定成本/（年營業收入（年營業收入-年營業稅金及附加年營業稅金及附加-年可變成本）年可變成本）X100%凈現值凈現值=當年凈現金流量當年凈現金流量x折現系數折現系數計算期計算期=建設期建設期+投產期投產期+達產期達產期折舊年限：折舊年限

43、：以項目計算期為準，無計算期情況下：一般建筑物以項目計算期為準，無計算期情況下：一般建筑物20年，機器設備年，機器設備15年年 項目經濟壽命期越長，內部收益率越高項目經濟壽命期越長，內部收益率越高 總評估依據：項目凈現值為正，內部收益率高于貸款利息總評估依據：項目凈現值為正，內部收益率高于貸款利息4個點以上我行個點以上我行可以接受?？梢越邮?。2012年案例考試時間、形式及題型n案例考試時間暫定為案例考試時間暫定為2 2小時（酌情增減）小時（酌情增減）n本次考試采取開卷考試的形式。參考人員可以根據自本次考試采取開卷考試的形式。參考人員可以根據自身需要攜帶相關資料。身需要攜帶相關資料。n案例考試滿

44、分案例考試滿分100100分。共二道大題，每道大題涉及一個分。共二道大題，每道大題涉及一個案例，下設有案例，下設有3-103-10個小問。個小問。n考試題型與以往不同，考題不全是主觀題，其中有考試題型與以往不同，考題不全是主觀題，其中有20-20-30%30%的分值是客觀題的分值是客觀題。案例考試涉及的相關內容20122012年總行年總行6060個行業信貸投向指引個行業信貸投向指引 重點看：醫藥、鋼鐵、化工、現代農業、化肥重點看：醫藥、鋼鐵、化工、現代農業、化肥農藥、批發等行業。農藥、批發等行業。產業結構調整指導目錄產業結構調整指導目錄（20112011年本）年本）將各個行業按照設備及工藝分為

45、將各個行業按照設備及工藝分為4 4類，分別為鼓類，分別為鼓勵類、限制類和淘汰類。原則上項目貸款應符勵類、限制類和淘汰類。原則上項目貸款應符合鼓勵類要求，限制類應以貿易融資為主，淘合鼓勵類要求，限制類應以貿易融資為主，淘汰類及落后類企業不能進行授信。具體要求在汰類及落后類企業不能進行授信。具體要求在各行業年初的投向指導中有詳細要求。各行業年初的投向指導中有詳細要求。案例分析的主要思路四個分析視角四個分析視角行業層面：行業層面：行業特征、行業地位及競爭態勢市場準入及供求關系銷售半徑特點等客戶層面：客戶層面：一是關注股東背景及股權關系二是客戶經營狀況三是財務特點及趨勢項目層面（項目貸款案例）：項目層

46、面（項目貸款案例）：合規性風險市場性風險技術性風險運營性風險財務性風險業務層面：業務層面：包括業務背景及流程、授信用途、授信額度設置、擔保條件、合同條款、品種期限、還款來源、綜合收益等基于上述視角基于上述視角進行進行SWOTSWOT分分析析(優勢、劣勢、優勢、劣勢、機會、威脅）機會、威脅）結合相關政策結合相關政策和我行當前風和我行當前風險容忍度進行險容忍度進行判斷判斷根據答題模式根據答題模式表述論點和論表述論點和論據據要求觀點突出、要求觀點突出、邏輯無誤且前邏輯無誤且前后呼應后呼應財務分析提示科目分析：科目分析：n報表結構中，資產分布的合理性，資產質量狀況，是報表結構中，資產分布的合理性，資產

47、質量狀況，是否符合行業及經營特點。否符合行業及經營特點。制造業重固定資產，輕流動資產；貿易型行業重流動、制造業重固定資產，輕流動資產；貿易型行業重流動、輕固定。注意區分批發行業及零售行業。明確所屬行輕固定。注意區分批發行業及零售行業。明確所屬行業是進行財務分析及經營分析的前提。業是進行財務分析及經營分析的前提。n分析科目變動情況，看是否與企業經營活動正相關分析科目變動情況，看是否與企業經營活動正相關（特別是流動資產及負債）。（特別是流動資產及負債）。資產科目的變化體現的經營的變化，應深入分析這種資產科目的變化體現的經營的變化，應深入分析這種變化產生的原因。比如結算方式的變化，體現了企業變化產生

48、的原因。比如結算方式的變化，體現了企業產品的適銷性，企業在行業及市場中的地位的變化等產品的適銷性，企業在行業及市場中的地位的變化等等。等。負債的增降說明了什么。大額資產的增加來源是負債的增降說明了什么。大額資產的增加來源是否合理。否合理。財務分析提示n應比照行業數據進行指標分析，評判企業的財務指標的優應比照行業數據進行指標分析，評判企業的財務指標的優劣。并結合行業情況分析企業的優劣。劣。并結合行業情況分析企業的優劣。不能僅憑自身指標的向好及向壞評判企業的優劣，應將財不能僅憑自身指標的向好及向壞評判企業的優劣，應將財務指標進行行業的橫向比較，判斷其優劣。務指標進行行業的橫向比較，判斷其優劣。n分

49、析企業資金來源和構成，如何形成？是否穩定？是否與分析企業資金來源和構成，如何形成？是否穩定？是否與其經營實際相匹配。其經營實際相匹配。n分析其盈利能力。收入增加不意味著企業盈利能力提高。分析其盈利能力。收入增加不意味著企業盈利能力提高。應分析企業利潤率的變化、資產收益率等的變化是衡量企應分析企業利潤率的變化、資產收益率等的變化是衡量企業盈利能力的指標。應進行同期比較及行業比較。分析其業盈利能力的指標。應進行同期比較及行業比較。分析其優劣。優劣。財務報表的分析必須與企業的行業屬性結合在一起共同分財務報表的分析必須與企業的行業屬性結合在一起共同分析，目的是揭示企業的經營特點和存在問題，單純的從數析

50、，目的是揭示企業的經營特點和存在問題，單純的從數字上分析財務報表沒有意義字上分析財務報表沒有意義流動資金貸款需求量的測算n上年銷售利潤率上年銷售利潤率 (利潤總額利潤總額)（主營收入）（主營收入）n應收賬款周轉次數銷售收入應收賬款周轉次數銷售收入/平均應收賬款余額平均應收賬款余額n預收賬款周轉次數銷售收入預收賬款周轉次數銷售收入/平均預收賬款余額平均預收賬款余額n存貨周轉次數銷售成本存貨周轉次數銷售成本/平均存貨余額平均存貨余額n預付賬款周轉次數銷售成本預付賬款周轉次數銷售成本/平均預付賬款余額平均預付賬款余額n應付賬款周轉次數銷售成本應付賬款周轉次數銷售成本/平均應付賬款余額平均應付賬款余額

51、n營運資金周轉次數營運資金周轉次數360/360/（存貨周轉周轉天數（存貨周轉周轉天數+應收賬款周轉周應收賬款周轉周轉天數預付賬款周轉天數應付賬款周轉天數預收賬款周轉轉天數預付賬款周轉天數應付賬款周轉天數預收賬款周轉天數）天數）n（一）營運資金量上年度銷售收入（一）營運資金量上年度銷售收入（1 1上年度銷售利潤率）上年度銷售利潤率）（1 1預計銷售收入年增長率）預計銷售收入年增長率）/營運資金周轉次數營運資金周轉次數n（二）新增流動資金貸款額度（二）新增流動資金貸款額度=營運資金量借款人自有資金營運資金量借款人自有資金現有流動資金貸款其他渠道提供的營運資金現有流動資金貸款其他渠道提供的營運資金

52、n借款人自有資金可用自有資金借款人自有資金可用自有資金=未分配利潤中可用于營運資金未分配利潤中可用于營運資金周轉的部分周轉的部分+當年凈利潤當年凈利潤+折舊折舊-當年分紅當年分紅-計劃歸還貸款計劃歸還貸款案例分析提示（一）n關注行業準入及客戶準入要求及效益評價關注行業準入及客戶準入要求及效益評價總行及分行的授信準入政策、國家的產業政策、價值提升總行及分行的授信準入政策、國家的產業政策、價值提升意見。意見。經風險調整后的資本回報率（經風險調整后的資本回報率（RAROC)是否符合分行要求是否符合分行要求n行業方面：行業方面：監管政策、我行對于該行業指導政策、區域市場環境、市監管政策、我行對于該行業

53、指導政策、區域市場環境、市場份額及地位、股東情況。場份額及地位、股東情況。n經營方面：經營方面：股東影響、上下游穩定性及集中度、生產設備及工藝、管股東影響、上下游穩定性及集中度、生產設備及工藝、管理層穩定性、產能利用率、發展趨勢等。理層穩定性、產能利用率、發展趨勢等。n財務方面：財務方面：資金來源的構成（銀行融資的占比）、融資規模的變化、資金來源的構成（銀行融資的占比）、融資規模的變化、盈利能力的變化、議價能力及成本轉嫁能力、比率分析盈利能力的變化、議價能力及成本轉嫁能力、比率分析判斷企業還款能力、現金流分析。判斷企業還款能力、現金流分析。案例分析提示（一）n各項財務指標計算、流動資金需求測算

54、、間接各項財務指標計算、流動資金需求測算、間接法編制現金流量表。法編制現金流量表。n授信方案的設定：授信方案的設定：我行對于該行業貸款投放是否限制，擔保條件我行對于該行業貸款投放是否限制，擔保條件的評價及措施、對于你認為起判斷決定作用的的評價及措施、對于你認為起判斷決定作用的理由進行說明。理由進行說明。授信安排（品種、額度、期限、定價方式、擔保授信安排（品種、額度、期限、定價方式、擔保方式等）、提款條件、授后管理方式等）、提款條件、授后管理n借款人：中小型批發貿易借款人：中小型批發貿易企業企業n經營狀況：下游渠道和客經營狀況：下游渠道和客戶相對穩定，銷售規模一戶相對穩定，銷售規模一般般n授信申

55、請：新客戶，申請授信申請：新客戶，申請增加貸款和承兌增加貸款和承兌n答題模式：分析風險答題模式：分析風險+是是否同意上報方案否同意上報方案+設計方設計方案案分析要點：1、股東背景、授信主體類型、股東背景、授信主體類型/層次層次2、經營物資類型、經營物資類型近期市場景氣度和近期市場景氣度和風險特點風險特點3、經營實力與能力、經營實力與能力 經營和履約記錄經營和履約記錄 購銷渠道購銷渠道 結算特點結算特點 價格避險措施價格避險措施4、關注核心財務指標、關注核心財務指標 負債率、毛利率水平及趨勢負債率、毛利率水平及趨勢 營運資產及指標變化營運資產及指標變化 資產和負債結構資產和負債結構5、信貸需求合

56、理性、信貸需求合理性 授信額度和期限的設定授信額度和期限的設定 品種與經營結算模式的匹配品種與經營結算模式的匹配6、擔?；虻盅捍胧?、擔?；虻盅捍胧┌咐治鎏崾荆ǘ﹏授信指引中關于項目的準入要求授信指引中關于項目的準入要求n項目合規性要求：項目貸款前期合規性手續及證照；項目合規性要求：項目貸款前期合規性手續及證照；資本金比例、來源、到位情況。資本金比例、來源、到位情況。n通過項目融資工具對項目可行性進行評價（盈虧平衡通過項目融資工具對項目可行性進行評價（盈虧平衡點、投資回收期、每年應還利息的計算）。點、投資回收期、每年應還利息的計算）。n項目融資工具的使用、意義及對于授信方案制定的指項目融資工具的使用、意義及對于授信方案制定的指導性作用。導性作用。n授信方案的設定：額度、期限、首筆提款期、寬限期授信方案的設定：額度、期限、首筆提款期、寬限期（只還息不還本）、定價、擔保方式等）、提款條件、（只還息不還本）、定價、擔保方式等）、提款條件、授后管理。授后管理。